你的位置:主页 > 女性 >

再谈养猪股之十五---龙头猪股的估值实现路径是

2020-06-14 | 人围观

  来源:雪球App,作者: 风云子,(https://xueqiu.com/4387781943/147922777)

  在上一篇文章中,有些过于理想化了,觉得写得也太笼统。同时也有些不太认真,有调侃的意思在里面。所以在这篇文章里,想认真去思考去探讨一下,猪股成为消费股的可能性有多少,估值怎么估,是不是可以按照消费股使用PE和PEG来估值。在探讨这个问题之前,对于上一篇文章里有个同学的回复觉得写得很好,针对这个问题,想先探讨一下:

  这位同学认为,生猪期货上市对猪股没有意义,并且列举了有色、煤炭等周期性行业也早有期货上市交易,但期货上市并没有改变这些行业的周期性。

  1、对于这个问题,我觉得核心在于有色、煤炭等行业本身并不是日常消费品,或者不是To C的大众消费品。所以虽然有期货上市,但这些行业的产品价格更多的还是受经济周期波动的影响更大。并且这些行业的供需更多受到了国家宏观调控的影响。所以这些行业不可能因为期货产品上市交易就熨平了同期。特别是像原油产品。而生猪期货不一样,下面会详细探讨。

  2、那么龙头猪股会变得像格力、美的这样的企业吗,市场只会给其10-15倍的PE。我认为不会,格力和美的属于工业品。对于工业品,如果技术上没有更多的进步以后,只有靠规模才能降低成本。并且规模越大,平均成本可以降得越低。我曾经看到过,海尔的一个冰箱,在搞活时,只卖1999元。这个冰箱有1.7米左右的高度,0.6米左右的宽度,整个投影面积一个多平方。但只卖1999元。再去看看一些家具产品,只是一些木头,基于有些都不是原木。但按投影面积卖的时候,有很多要超过1999元一平方。这一方面说明工业品在规模效应下,能够大幅度的降低成本。另一方面也能说明,如果没有新技术去驱动工业产品更新升级,单纯制造成本下降的空间已然不大了。而生猪不属于工业品,不管是消费端还是生产端,都完全没有可比性。

  3、猪肉本身就是大众消费品,并且可以说是必须消费品。它的产品价格主要取决于供需,在“供”和“需”这两点中,更多的取决于供应,因为需求端是相对稳定的。而之所以有猪周期,更多的是供应端的变化引起的价格较大幅度的波动从而产生了周期。那么生猪期货上市后,只要能够在一定程度上去指引未来的价格趋势(这是肯定的,因为期货本质上就有未来价格发现的功能),那么就可以在未来影响供应端的产能。比如现在生猪价格是32元左右一公斤。如果生猪期货上市后,在2021年3月交割的生猪期货价格是25元一公斤,那么作为生猪养殖户,还会以目前2000多元的价格去买仔猪吗?

标签:

相关内容推荐:

Top